Nueva reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) que se ha saldado sin sorpresas. Como había telegrafiado la institución, el banco central estadounidense ha elevado los tipos de interés 25 puntos básicos, hasta situarlos en el rango de entre el 4,5% y el 4,75%. No se alcanzaba tal nivel desde noviembre de 2007.
A pesar de ello, el incremento de 25 puntos básicos ejecutado por los miembros del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC, por sus siglas en inglés) es inferior al realizado en diciembre, cuando optaron por 50 puntos básicos.
Ya en su última reunión del 2022, la Fed levantó el pie del acelerador respecto a las citas anteriores, en las que había optado -en cuatro reuniones en total- por elevar las tasas 75 puntos básicos.
Inflación
La vuelta del banco central estadounidense a las subidas de 25 puntos básicos se produce en un contexto de moderación de la inflación estadounidense, que cerró 2022 con una tasa interanual del 6,5%.
La escalada de los precios registrada en diciembre fue seis décimas inferior a la de noviembre (7,1%), de forma que el índice de precios al consumo (IPC) estadounidense encadenó seis meses de moderación.
Desde que la inflación alcanzó el 9,1% en junio de 2022 -niveles no vistos desde 1981-, todos los meses se ha moderado. En julio, la tasa se situó en el 8,5%; en agosto, en el 8,3%; en septiembre, en el 8,2%; en octubre, en el 7,7%; y, en noviembre, en el 7,1%.
En el comunicado publicado tras la reunión, los miembros de la Fed han insistido en el que nuevas subidas de los tipos de interés serán apropiados para lograr que la política monetaria sea lo suficientemente restrictiva como para hacer que la inflación se reduzca al objetivo del 2%.
Más subidas
“Al determinar el alcance de los aumentos futuros, el Comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulativo de la política monetaria”, los retrasos con los que esta actúa tanto sobre la economía como sobre la inflación, así como “la evolución económica y financiera”.
Los miembros de la institución han reiterado que continuarán monitoreando los datos económicos. “El Comité está preparado para ajustar la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que podrían impedir sus objetivos”, han explicado.
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Para ello tendrán en cuenta “una amplia gama de información, incluidos los datos sobre el mercado laboral, las presiones inflacionistas o las expectativas de inflación y la evolución financiera internacional.
En la conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha reconocido que la institución tomó medidas contundentes durante el año pasado. Desde que en marzo de 2022 el banco central estadounidense comenzó a elevar los tipos, la subida acumulada es ya de 455 puntos básicos. Lo ha hecho en ocho reuniones consecutivas.
Pese a ello, los miembros de la Fed tienen “más trabajo por hacer”. Así, en línea con el comunicado, ha anticipado nuevos incrementos de las tasas. Además, ha advertido de que “probablemente” tendrán que “mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo”.
A pesar de que la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2%, Powell ha dado la bienvenida a la moderación registrada en los últimos meses. “Pero necesitamos una evidencia más sustancial” para confiar en la tendencia a la baja mostrada.
Economía
Pero parece que, además de en los precios, el endurecimiento de la política monetaria de la Fed se está notando en la economía estadounidense. El producto interior bruto (PIB) de Estados Unidos experimentó una expansión durante el pasado año del 2,1%, un crecimiento 3,8 puntos inferior a la subida del 5,9% registrada en 2021.
Solo en el cuarto trimestre de 2022, el crecimiento de la primera economía del mundo fue del 0,7% respecto a los tres meses anteriores. La subida alcanzó el 2,9% en comparación anual.
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Además de a los precios, el banco central estadounidense presta atención a la salud del mercado laboral. Y, a pesar de que esta parece mantenerse fuerte, la contratación parece desacelerarse.
Así lo demuestra que la tasa de desempleo en el país bajase dos décimas en diciembre, al situarse en el 3,5%, pero que se creasen ‘solo’ 233.000 puestos de trabajo, 40.000 menos que en noviembre.
De hecho, durante todo 2022 -año en el que la inflación se desbocó por los fallos en la cadena de suministro global derivados de la pandemia y la Guerra de Ucrania- se crearon 2,2 millones menos de puestos de trabajo que un año antes: 4,5 millones, frente a los 6,7 millones de 2021.
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